下半年以来，国内外有色金属价格迭创新高，市场交投氛围火爆，尤其是铜价表现抢眼，期现货价格在双双突破五万大关后，上行势头强劲未减。沪铜期货主力合约在本周一单日涨幅接近5%，收盘报52880元/吨，刷新了2018年6月以来收盘价新高。铜价本轮反弹突破上行之后涨势能否持续？市场人士认为，当前铜市在宏观和产业共振下快速拉升，短期内有高位整理需求，但在上涨逻辑不被动摇的前提下，中长期仍有望持续性反弹。

宏观主导、多因素共振推动铜价反弹

“本轮铜价上涨行情即是出人意料，却又合乎情理。出人意料的是此前未曾预料到铜价能够上涨到如此价位，合乎情理的地方在于，铜价上涨的背后其实是有较强的宏观和供需基本面支撑。”中信建投期货有色研究员张维鑫告诉期货日报记者，当下全球主要经济体都在从疫情下的“至暗时刻”走出来，全球经济形势整体趋势持续向好，尤其是国内各项经济数据都有超出预期的迹象，这提振了市场情绪。同时，疫情对铜市供应和需求造成时间上的错配，目前需求已经逐步恢复，但供应仍然面临较大不确定性，因此造成铜供应偏紧，库存持续消化。

在国泰君安期货有色分析师季先飞看来，当前宏观驱动主要体现在两方面，一是市场流动性充裕，中国央行7月下调再贷款、再贴现利率，降低银行的资金成本，同时7月抗疫特别国债以及后续地方政府专项债的发行，还有支持基建和中小银行补充资本金，提升了资金风险偏好；二是通胀预期回升，随着国内投资增加，市场整体需求恢复，整个工业品价格持续修复，这将强化未来的通胀预期，进而对铜等相关商品形成正向反馈。